优化和改善机构安排,并鼓励积极引用的公司
栏目:公司新闻 发布时间:2025-07-19 11:11
□liang yupheng
□增加努力评估中央公司的市场价值。 2024年1月,州资产监督和州议会委员会表示,将研究中央公司领导人评估市场价值管理的结果。建议估值系统为市场价值管理的目的提供更大的权重,并鼓励中央公司关注市场价值管理的合理使用,例如股息和回购。
□将主要股东股份的股份减少链接到回购。引用引用的公司为二级市场的融资提供了支持,其业务业绩必须优先考虑二级市场投资者。如果引用公司的股息累计数量或回购的代表少于一定百分比,那么我们建议将措施限制以将主要股东的股份减少到PROTECT二级市场投资者的权利和利益。相反,我们建议提供更轻松的减少股票政策,尤其是对于付出回购股息的贸易公司。
□我们建议将公司的再融资和回购链接起来,并在回购金额中进行再融资。目前,不良的再融资渠道不太愿意购买在股市中引用的公司。引用股票清单的公司必须提供再融资绿色渠道。此外,在需要资金时必须解决列出的公司的关注点。
为了确保对资本市场的稳定稳定的发展,引用股票市场的公司必须促进对Alarge -Scale Tctions的持续回购。但是,被列出的公司继续回购大规模的行动,并且仍然面临一些障碍和疑问。
1。引用回购行动的公司的积极重要性
1。ActioNS股票可以增加贸易公司的投资上诉
公司的利润指数(ROE)和每股收益(EPS)是市场确定引用公司基础的重要财务指标。通过回购和取消,在股票市场引用的公司可以减少其资产和净收入,增加其公司在股市上引用的公司的投资回报率和EP,并增加股票市场的吸引力。
此外,现金股息的所得税税率通常高于资本利得的税率。对于有行动的中国居民的人来说,所得税率是20%。如果财产期限超过一年,则股息和股息收入将暂时免除个人所得税。如果您的参与期是一个月到一年或更长时间(包括一年),则股息和股息收入将暂时减少50%,并将包括在您的应税收入中。但是,个人收入税收暂时免除了从列出的二级市场公司转移股份的个人投资者获得的资本收益。因此,与直接向股东支付现金股息相比,回购股票以降低税收成本并增加资产的影响。
因此,回购股票是他们返回的股东投资者的一种更友好的方式,可以帮助促进对股票市场报价公司的评估的反弹。
2.行动回购可以帮助建立长期积极股票市场的基础
当市场继续下跌并且投资者不堪重负时,股票的股票可以作为“市场稳定器”发挥重要作用。利用真钱证明信心的这种行为可以指导投资者摆脱悲观情绪,并可以客观地评估和理解公司的真实价值,并为市场增长的基础。根据国外的经验,美国股市各个行业的领先公司正在积极实施股票以支持股市。 3。股票的回购有助于资本市场通过资源分配特征更好地发挥作用
资本市场的发展必须考虑到富裕和投资者的需求。如果两者是不平衡的,则不仅使资本市场资源分配的功能变得困难,而且会影响资本市场的健康发展。鼓励引用其股份的公司是保证对投资和筹款的同样关注的强大工具。
我国资本市场的资本属性明显高于投资属性。在过去的时期里,我国的资本市场已经迅速发展,多年来的OPI和资金数量和全球最佳的资金数量,但投资者并没有获得丰厚的利润。
根据国外的经验,鼓励再次引用的公司将提高市场活力和投资者的信心,他们将提高投资者的收益率,并在投资者和基金收藏家之间取得平衡的发展。
2。当前状态和典型的美国公司回购案例
在美国股市,对于购买股票和大量股份的公司而言,这是一种非常普遍的行为,这是支持美国股市的重要因素。在2024年,标准普尔500指数组件的公司奖励的总股票总额为9425亿美元,2023年在2025年的7923亿美元上涨了7923亿美元,标准普尔500指数组件公司已批准了750亿美元的累计成本,可改善750亿美元。高盛(Goldman Sachs)预计在2025年将超过10亿美元。
1。回购技术公司大规模股票的典型情况 - 苹果
作为智能手机和行业领导者的先驱,苹果的净增长率综合2008 - 2012年的EL超过70%,2012年的净利润达到417亿元人民币。此外,由于净增益的迅速增长,苹果的ROE不断增加,从2008年的27%增加到2012年的43%。
但是,自2013年以来,苹果的增长率显着下降,在过去十年中,平均年收益率仅为8%。但是,苹果的ROE并未受到利润停滞的影响。总的来说,自2013财年以来,这种趋势已经显示出恒定的增长。在2021年,该数量从147.44%之前的一年的73.69%突然增加,分别达到2023年和2024年的171.95%和157.41%。
为什么会发生这种情况?在2013年之前,苹果本质上没有收到股票,从那时起,回购的数量开始大大增加。大量回购股票将苹果的净遗产降低了766美元,至570亿美元,而ROE从大约30%增加到157%。在2021年和2022年,共同回购苹果公司分别达到860亿美元和894亿美元。这大约是当年的净收益。 2024年,回购量表达到了949亿美元的记录,超过了年度净利润。
在当前行动回购的支持下,苹果的增长在过去十年中显着下降,但其股票价格上涨了10倍以上,为投资者带来了丰富的奖励。
2。消费品公司购买大型股票的典型情况:美国股市星巴克。
从2008年到2017年,星巴克股东的行动表现出恒定的增长趋势,但自2018年以来一直在突然下降,自2019年以来一直在负面下降。从资本结构的角度来看,星巴克债务 /积极的关系自2019年以来持续增长超过100%以上,从传统意义上讲,这是“破产”。
原因不是因为星巴克遭受了物质运行OSS,但要回购行动。通过分析,星巴克的净资产在2019年开始变得负面的直接原因是,其维持收入变化为负面,其持续收入变为负面的原因是该公司已经实施了大量的股份回购。具体而言,星巴克在2018年和2019年实施了许多股票。
连续回购支持并未显着改善星巴克的性能,但是自2017年以来,该动作增长了40%以上。
3。
近年来,A-CARPART市场上的股息显示出了很大的增长趋势。 2024年,公司在24亿元人民币的A名单中的股息。关于2010年至2024年的股息增长率,股票市场的股息量表增长了390%,年增长率为12.02%。美国股票市场的股息规模。 uu。增加了240%,年增长率为9.13%。顶点在股东利润方面引用行动中引用行动的公司不断增加。
从股息收益率的角度来看,股票和股票超过了美国行动的价格。 2021年6月,CSI 500股息收益率首次超过标准普尔500,从那以后一直高于最后一个。目前,CSI 500和S&P 500的收益率分别为1.72%和1.25%,而CSI 300的股息收益率为3.50%。这种趋势表明,与股息有关的A型市场逐渐与国际成熟市场融合在一起。
相比之下,A-Share Sonno列出的公司是实施回报的动力。在2018年之前,对行动式交易的公司的股票回购长期以来不到100亿元人民币。 2018年11月,在中国证券和法规局,财政部和州州委员会的中国证券和州委员会股票的热情增加E和州议会发表了“联合意见,购买股票以支持对支持公司的意见”。在2024年,引用行动的公司的累积回购价值达到了1.4098亿元的创纪录,但同时仍大大低于股息水平。从股东的绩效角度来看,引用A行动A的公司的回购规模在2019年迅速增加,但此后一直没有继续。在2024年底,引用行动中引用的公司的回购规模仅代表A股市场价值的0.1。 5%。从公司的意愿,在2024年底,引用行动中引用的公司的规模仅占年度股东净利润的2.64%,并有很多增长空间。
美国股票市场股份的股份规模。它更大。在2024年,标准普尔500指数组件使用的动作仅到达我们9425亿美元,超过年度股息。对于拥有Gthey的美国公司是回购量,回购行动也很明显以支持股票价格。
4。引用行动的公司有回购大规模股份的条件
当前,A股份回购大规模行动的条件越来越成熟。一方面,许多行业的竞争全景已经稳定并完成了巨大的资本费用。通过衡量资本支出运营收入中的资本支出的实力,我们可以看到,在过去的十年中,王31的第一级行业中,几乎一半达到了2014年和2015年的最高资本支出。近年来,这是一个很大的下降趋势。
另一方面,许多引用A行动A的公司具有大量的现金和经济能力。取3,322家公司的样本,并引用了相对完整的传播数据,in2015,拥有剩余现金的公司数量(例如贸易公司具有该运营所需的广泛现金,所需的现金是通过增加5%来计算的)。从2025年的第一季度开始,它已增加到698个。原始的回购量为31.45亿元。
5。引用A-Share回购的公司的担忧
自从中央委员会的政治办公室于2023年7月24日提议“使资本市场生命并增加投资者的信心”以来,已经引入并实施了一系列政治措施,以鼓励在证券交易所引用的公司的回购。 2023年12月15日,中国证券和监管局审查并发布了“引用引用公司的复兴规则”,并增加了法规,包括“保护回购”条件以及取消有关禁止回购窗口的几项法规。 3月15日,2024年,《中国证券法规》的当局就贸易公司加强(7月)的监督发表了意见。 2024年4月12日,国务院发出了“有关改善监督的一些意见,避免了资本市场质量的发展和发展”,这些公司在证券交易所引用的指导公司,这表明他们根据法律购买并取消了股票。 2024年10月18日,中国受欢迎的银行与国家金融监督和中国证券监管委员会一起发布了“警告购买股票,增加和重新建筑”,第一个3000亿元基金发出了,以指导金融机构为金融机构提供了可促进的公司和股东的股份和行动,该行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动和行动。市场价值管理的工具。
尽管有一系列的鼓励,PO政治措施以使市政公司的回购应加强在大规模回购清单上引用的公司的处置,这是有三个主要原因。
首先,公司治理问题导致对管理市场价值的需求较弱。对于中央公司,长期以来一直遵循的客观管理系统没有关注市场价值管理。 2023年,国家国家监督与管理委员会委员会提出了针对中央公司的新估值制度,将“两个利润和四个利率”调整为“ cattleai和五个利率”。新的评估系统是对主要收入和运营的质量和效率的存在,从而强调了国家收藏的保护和可视化。在2024年,对中央公司市场价值的管理评估将完全开始。尽管有这些变化,总的来说,中央公司没有足够的动力实施市场价值的管理。它很高。这些私人对提高市场份额和价值的价格不太感兴趣,并且更喜欢股息而不是回购。
其次,该公司需要提高其未来的期望,并且对过多现金储备的需求很大。近年来,在多个因素的影响下,公司的未来期望一直很弱。因此,为了解决市场和运营风险的潜在波动,公司倾向于拥有大量的剩余现金,以避免极端的运营条件而不是购买股票。
第三,再融资渠道必须没有问题,公司担心回购。 2023年8月27日,中国证券和法规当局发表了以下声明:“调整主要和二级市场之间的平衡,以及OPI和Refinanciam监督协议的优化”,并实施了严格的法规关于发行的同步,发行的对象,发行规模和资本投资局。相关法规有助于支持最佳,限制最糟糕的情况并促进引用股票市场引用的公司的高质量发展,但是在引用股票市场上引用股票市场的股票市场的公司中,面临“严重的诅咒”。
6。鼓励引用其股票的公司的一些建议
为了进一步增强投资者的信心并优化市场资源的分配,应进一步改善相关系统,并鼓励在股市中引用其股票的公司购买其股票。在本文中,我们提出了三个建议:
首先,我们将提高中央公司的市场价值。 2024年1月,中央公司委员会审查了国家资产和州议会委员会的监督。他说他将研究MA的结果RKET值管理更彻底。建议估值系统对市场价值管理的有效性更大,并鼓励中央公司关注市场价值管理的合理使用,例如股息和回购。
其次,我们将主要股东股份的股份减少与回购联系起来。引用二级市场融资的公司以及其商业业绩的公司必须优先考虑二级市场投资者。如果引用公司的股息累计数量或回购代表的股息或二级市值总资本的一定百分比,那么主要股东持有人的减少必须仅限于保护二级市场投资者的权利和利益。相反,您可以提供更轻松的减少政策,尤其是对于付出回购股息的上市公司。
第三,我们将公司再融资链接然后回购,提供了绿色渠道,用于在回购金额内再融资。目前,不足的再融资渠道使他们不太愿意购买在股票市场上引用的公司。引用回购股份清单的公司必须提供绿色渠道的再融资。如果上市公司需要资金,则必须解决此问题。
(作者是Yimeng Co.,Ltd。的创始人和Shan General Managerghai Yiping信息技术的创始人的战略总监)。
官方NINA Finance帐户
24-最新信息和财务视频的流离失所,以及扫描QR码以关注更多粉丝(Sinafinance)