资料来源：Cailianshe 昨天，在8月26日（Wooyuki Reporter），上海化合物指数增加了1.51％，至3,883.56分，在过去十年中确立了新的最高最高点。深圳市成分指数增加了2.26％，而Chinext指数增加了3％。上海和深圳的股票市场的总谈判量达到31.8亿元人民币。这是A-shares历史上第二次，每天都有超过30亿元的商业量。 A-shares的担忧再次被加热，因为指数，计费和市场热量几乎同时“打破”。 CITIC Securities在他的最新战略研究报告中说，他背后的核心驱动力不是零售投资者，而是改善工业趋势和以“智能资金”为主的收益。安联基金还表明，当前市场是由宏，基础和政策基础驱动的“栏杆周期”。这个上升的圆圈不是一个简单的液体狂欢节，而是结构性的reevaluation。 目前，当受欢迎程度尚未扩大到人们的参与时，确定该市场的本质而不是问：“有盛开的市场吗？” 散户投资者没有进入大型市场。谁在购买这一轮？ 查看已开张的新帐户的数量。 CITIC Securities的最新研究数据表明，2025年7月的新A股票投资者的数量为19.666亿，年际增长，但远低于2024年10月的趋势，以及2015年上升市场上升的高峰。2015年和2020年的典型情感皮层市场。 其次，查看公共报价产品的发行。代表零售投资者的志愿者流量的活跃公共报价尚未得到显着改善。 7月的最初行动仅为97亿元人民币，截至8月22日，它仅为110亿元人民币。更重要的是，最近几周的净赎回率已提高到-0.94％，自2024年以来最高。相反，面向客户的复杂产品（例如浮动利率产品和机构个性化融资）的普及继续供暖。 关于私人资本产品问题的三种观点。在回合的市场中，代表丰富资金和专业投资者的私人资本机构成为主要市场角色。 7月，私人资本介绍量表达到793亿元，每月164％和407％的年 - 年龄在2020年至2021年中恢复到其最高点。此外，“异性恋和勇敢士兵的投机行为”在过去的投机行为中，私人价值记录的平均产品大小就增加了。 Citic Securities渠道调查表明，自7月以来，私人资本公司在样本中的地位一直保持在80％以上，其最后一个位置为8月15日至84.1％，完全参加了这一增强轮。 西中国秒URITIOS还指出，7月中国资源信托基金会计算出的股票平均私有资本头寸为63％，是过去两年中最高水平，接近中位数自2020年以来，这表明高风险优先基金继续进入市场。 第四，企业客户参与资本市场的动机也大大增加了。根据CITIC统计数据，今年列出的至少60家使用的公司将自己的偶像资金参与价值投资。有了十亿人民币，似乎越来越多的公司选择通过投资二级市场来提高资本使用效率。 第五，整个市场的清算基金与二级市场价值的关系。 Citic Securities估计，当前百分比约为8.07％，近于2014年至2015年的市场发布期的8-10％，但2024年10月的范围不到9.37％散户投资者的活动尚不高。由“货币效应”构建的指标还表明，上周的测量值为2531亿元人民币。在过去的七个星期中，财务效应在六周内一直是积极的，在过去两周中的绝对水平与4月11日的一周相当。这表明市场自8月以来一直在持续积累，结构机会一直在发酵。 第六，保证金融资和价值贷款。自7月以来，融资余额已超过21.5亿元人民币，自2015年以来建立了一个新的高位。每日贷款的平均进入达到78亿元人民币，而我正在做的热货币活动大大增加。龙和老虎名单中交易的净购买额超过200亿元人民币。 7。从国外融资的角度来看。虽然尚未完全恢复长期分配，但来自高盛（Goldman Sachs）等机构的报告覆盖范围的资金将其对中国行动的分配提高到过去七个星期的八月以来的最快利率。自去年10月以来，一些积极进取的外国资本首次在A股中流动。尽管量表仍然很小，但出现C Trendomienza。 不是热量正在增加，而是趋势和利润。 Citic Securities强调，自4月市场开始以来，其中央信号紧密关注工业趋势和利润的关键路线，而不是“更多的钱”或情感投机。游戏，创新药物，通信设备，美国计算机能源链和非有产资源等领域的旋转节奏很明显。这背后的逻辑是利润期望利润或强烈基于工业催化剂。 例如，自4月9日（截至8月22日）以来，奥运会的ETF增长了47.9％，香港连接增长了61.4％，Hang Seng的ETF在自5月中旬以来，Novation药物增长了67％，5G通信ETF已达到68％。所有这些部门都以基本的改进或具有global工业态度的支持，并不是概念上的夸张。 “我们很高兴地宣布，我们致力于为客户提供一系列服务。” “这个市场的结构不是由纯粹的资​​金建造的，而是由三个重要驱动因素形成的结构机会：提高公司的盈利能力，减轻系统的风险并支持政策的结合。”此外，他指出，“从居民中关键资产类别的分配的变化来看，“债务转换为公平的趋势趋势”，尤其是对技术和创新部门分配的热情持续逐步恢复。 Dongwu证券在他的报告中还说，“反还原和“需求”政策的结合是IMP对公司的市场期望。 PPI是下门的脚步路径，反弹将进一步促进利润的恢复并支持其指数。同时，随着美元指数低于其先前的低下降，全球流动性稍微更灵活，人民币资产的吸引力继续增加。 郭金证券（Gujin Securities）表示：“根据中国公司的繁荣，它对全球制造业的繁荣更加敏感。这次上升的审查将加速8月的上升趋势并促进网络A，克服大型全球市场。”他认为，白人的内源力不仅来自工业层面。它还受益于由国际资本电流的重塑造成的外部股息。 在这种多重共鸣下，“快速增加”不是市场不安的体现，而是在预期框架内的行业价格和fontwo的快速反应。 新旧接力赛：如何推出结构看涨市场的下半年？ Citic Securities指出，在2020年至2021年之间发行的活跃公共资金现在接近入侵，平均净值每行动弹起0.96元人民币，可能面临上一轮陷阱的头条新闻。 “旧资金”的这一部分可以达到授权期，但是在富裕的一般市场增长和对设施分配的热情的背景下，它们的产出将改变市场结构的节奏，而不是趋势的管理。 在市场之后的条件下，机构愿景更加清晰。一些机构认为，工业趋势仍然是商业的主要趋势，而“强大”的模式继续主导绩效风格。在未来者中，市场可以在“股票市场增长缓慢，可靠性增长 - 资本的循环中发展条目。”洪旺的价值观表明，9月可能会逐渐波动，但市场的总体逻辑没有改变，并且中期的参与仍然受到高度重视。 Galaxy Securities在几天前在杰克逊霍尔中央银行年会上说，美联储鲍威尔的总裁发出了信号以便利。根据美元指数的长期弱化周期，全球资本流的重塑将有助于进一步支持行动市场的增长方法： 关于分配，CITIC Securities提出了建议，重点关注具有明显收益和工业趋势的响应能力强大的领域，尤其是在资源，创新药物，游戏和游戏中行业的方向上。安联基金重复了其“两个RYU +技术”分配框架，强调了技术部门在第三季度基于收率过高。 从结构的角度来看，这一市场不是通过全面的一般增长来解释的，而不是通过情绪“泵送”的泡沫，而是“由趋势肯定引起的合理相关相关相关”。这是一种缓慢的结构逻辑，其利润逻辑（例如锚和机构行动）是一种主要方法。 Citic Securities表示：“这一市场由智能资金主导。”换句话说，我们不应该痴迷于过去的情绪类比所支配的增长节奏。对于零售市场，热钱波或某些类型的资产而言，这不是短期趋势。这是一个重新评估周期，由资本结构的转变，工业趋势的实现和资本行为的演变形成。这不是狂热的开放，它是市场物流回归的确切方向和开始。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息的流离失所和财务视频以及扫描QR码以跟随更多粉丝（Sinafinance）