[一般内容描述] 从去年9月24日引入一系列重要政策，辩论继续进行，如果中国的资本市场将进入上升市场。与历史上升市场相比，当前市场在哪里？ 为了回答先前的问题，我们选择了七个指标来比较自去年以来A-Share和香港行动的当前趋势与新世纪前上升市场的趋势。 A股基于上海和深圳300指数作为参考，从2005年11月到2007年10月至2007年10月，2014年5月至2015年5月至2015年6月至2021年2月。2015年和2016年2月至2016年2月至2018年3月至2018年3月。七个指标选择：相对比率，价格比率，价格到价值率，股票收益率，风险级别，总计gd/g。 通过七个指标的趋势，可以发现，最接近上海和深圳300趋势的趋势是2019 - 2021年向上市场。与起伏相比，所有警报指标都有改善的利润。相对增加50％，价格/收入比例为30％，价格/35％的账面比率，60％的股息收益率，80％的风险溢价，总市场/GDP值增加10％，总市场价值/M2增加7％。 最接近Hang Seng指数的是2016年至2018年的上升市场。香港股票指数与最高最高相比有所提高。相对增长，6％的收入价格为24％，书籍和书籍为21％，10％股息收益率，17％的风险溢价，总市场价值/GDP是增加/m2的增长/m2的10％/m2增加/m2/m2。比较其他向上市场的最高点，还有更多的空间。 风险警告：上面计算出的数据到8月14日的FIXNES，上升空间并不代表目标的增加。如果相关假设发生变化，则结果无效。相应的风险包括：全球和中国经济有经历了增长或衰退的减少。中央公司的利润低于预期。美国的通货膨胀水平超过了预期，导致利率降低持续延迟。特朗普的预期政策对全球经济和贸易产生了重大影响。巨大的地缘政治冲突，包括当地战争 [第一文本] 自2024年最低点以来，A-Shares和Hong Kong的行动总体上有所增加。截至8月14日，上海和深圳300个指数从2024年9月的最低点增加了32.7％，而悬挂式Seng指数从2024年1月的最低点开始增长了72.5％。经过近一年的经验，今天在市场上到达市场？为此，我们选择了新世纪的七个指标，以比较香港行动的上升和以前的市场。 1.评论：自新世纪以来，先前的股票A和香港市场 这系统与当前情况完全不同，考虑到2000年之前的结构和市场政策。自新世纪以来，我们仅选择以前的上升市场和香港。其中，A-Shares基于上海和深圳300指数，从2005年11月到2007年5月至2015年5月至2015年5月至2015年5月至2015年5月，总共经历了三个上升市场。 2。七个指标的历史比较 2.1相对增长：分享A的空间很大，Audenceias de Hong Kong拥有超过一半的进步 相对增加指数：100是根据向上市场开始时的股份率计算得出的。 结果表明，自去年9月以来，A股份增长了33％，与三个历史欺凌者相比，差距很大。与2019 - 2021年向上市场相比，更接近趋势和较低的市场，仍然有大约50％的增长空间。香港的自去年1月以来，股票增长了73％，与2016-2018上升市场相反，股票增长了6％。 2.2价格回报：A-shares和香港的行动有评估的空间 价格和回报（P/E）：净市场/增益价值。根据所有TTMS股份的净收入计算。 结果表明，A-shares的价格 /回报率从10.7倍增加到13.4倍，从2005年到2007年至2007年增加到2014年的13.4倍，到2014年的48.1倍，与2019年相比，与2019年相比，与2019年相比，与2019年相比，与2019年相比，与2019年相比，与2019年相比，与2019年相比，与2019年相比，与2019年相比，这是相比之下，与2019年相比，与2019年相比，它相比增加了20211，与2019年相比，这是与2019年相比的2021111，如果这是相当于2019年的内部趋势。 目前的香港定价关系比率从7.5倍增加到11.6倍，从2003-2007的12.8倍增加到22.6倍，从8.8倍到2009-2010的14.3倍，2015 - 2015年的7.3倍，自2018年以来的24.5倍和2018年以来的24.5倍，提到了2016年的最新趋势。与当前情况相比，改进。 2.3预订关系的价格：历史上最低的起点，估值空间大于返回的价格 价格和回报（P/B）：市场价值/净资产。根据所有构成行动的财务报告的最新资产净资产计算。 结果是，股票的价格簿关系从2005年至2007年期间的1.15倍增加到1.42倍，从2014年至2015年期间的1.61倍增加到1.17倍，从2019年到2019年的1.17倍至2.47倍，比2019年至2019年倍。 该行动价格与2003年至2007年的1倍的价格与1.21倍的比率从0.79倍增加到1.21倍。25倍增加到3.57倍，1.30倍增加到2009年，从2009年增加到2.17倍，从2011年增加到2016年至2016年至2016年至2016年。从2011年到2016年。 2016年至2018年至2016年至2018年至2018年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年至2016年间，从房间的21％到房间的21％，至今是一个房间的一个房间，是一个房间的一个房间的一小部分。一。 2.4股息率：股息收益率的增加导致更大的评估室 股息利率：股息/市场价值，通过将所有组成股份的年度股息除以市场价值的总和而计算得出。 结果表明，这一回合的股息股息收益率从3.48％下降到2.76％，从2005年至2007年的3.04％降至0.49％，从2014年至2015年的3.41％降至1.54％，从3.41％，在Paste的Poarcectiveldo 2019-2021-2021-2021-2021-2021中从3.41％到1.54％。与当前情况相比，下降空间对应于大约60％上升空间的评级。股息绩效评估空间大于价格 /收入比率和价格簿关系，这反映出目前在相同利润情况下具有更大股息的公司。 香港股票的股息收益率从4.63％下降到3.15％，从2003-2007的4.18％降至2.07％，从2009年至2010年的股息从5.72％到2.55％，从2018年的2.87％到2.87％，从2018年到2.87％。股息收益率的下降空间为点的0.3％，相当于比当前的评分高约10％。 2.5风险奖：低风险低利率为提高估值提供了更大的空间 风险奖：钙方法是p/e的倒数，不包括没有风险的绩效率。其中，无股份的收益率使用了中国10年财务义务的收益率。香港行动的毫无风险的收益率使用美国和中国的10年珍贵债券的加权平均值。这是对南方的谈判量的重量与香港行动的主要谈判委员会的总体谈判量相比，按季度平均值软化。 结果表明，这一轮A股的风险溢价从7.20％降至5.73％，低于4.29％以下，从4.29％降至2005年至2007年的-2.39％，从2014年到2015年为8.24％，从2019年到2021年为6.53％，从2019-2021的风险降低风险，从风险降低到风险，从2019年到2021年至2021年，从风险降低到风险，降低了风险的风险，则风险降低。风险和水平风险级别上升室。有许多空间可以增加对A股风险溢价的评估，这主要是因为近年来无风险的利率显着低于历史上升市场的利率。 香港在这一轮股票的风险溢价从9.45％降至5.02％，但从2003年到2007年的3.83％降至0.05％，从2009年到2010年的8.53％。4.36％，2015年为6.68％，从2015年到2015年，从2016年到2018年。参考趋势更接近2016 - 2018年风险溢价为0.3个百分点。如果无风险利率没有改变，估值室将约为5％。但是，如果您期望您没有风险的收益率将在第二年下降1个百分点（联邦和中国储备会降低利率），则估值办公室将约为17％。 2.6总市场价值/GDP：即兴市场价值/GDP的点仍然约为10％：计算方法是将总市场价值除以GDP，数据频率为月。 A-Shares是上海和深圳股票市场的每月市场价值，由中国的GDP（在过去四个季度拍摄），而香港的股票则使用中国 +香港PIB（分为最后四个季度）。 结果表明，这一轮A股的总市场/GDP值从2005-2007的63.2％增加到68.2％，从16.6％增加到106.2％，从2014 - 2015年的38.4％增加到93.0％，从46.5％到76.4％的FR FROM 2019-2021。 Value/GDP约有向上空间点的10％。 香港股票的总市场/GDP价值从23.2％增加到34.2％，从2003年到2007年的23.5％增加到75.2％，从2009年的32.8％到2015年的35.2％，从2015％到2015％到2015％到2015年的35.2％，从2015年到2015年的55.2％到2015年至2015年至35.2％。 2016 - 2018年，具有总市场价值/更新GDP的居住地约为点的10％。 2.7总市场价值/m2：Action A和香港股份的利润率都有改善 总市场价值/m2：计算方法是将总市场价值划分为广泛的总金额，并且数据频率为月。 A-Shares使用上海和深圳股票市场的每月市场价值除以中国M2的总数（本月底），香港的行动使用了香港股票的主要董事会在中国M2的总数（EN）（EN）D月）。 结果表明，这一轮A-Share的总市场价值/M2从27.2％增加到28.5％，从2005年到2007年的10.6％增加到71.1％，从2014年到2015年，从2019年到2021年，从2019年到2021年，从2019年到2021年的23.8％增加到35.8％，从2019年到2021年。 香港股票的Mercyado/M2的总价值从164.2％增加到215.1％，从2003年到2007年，从99.0％到331.9％，从2009年的161.6％增加到2010年，从2011年至2015年至2015年至2018年至2018年至2018年至265.7％。资格占245.0％。指的是接近2016-2018的距离，总市场/M2值约为30％的空间点。 3。方法讨论 自去年以来，我们选择了七个指标来比较A股和香港行动中的当前趋势与新世纪前上升市场的趋势。其中，相对增加是最直观的，但是常规的指标是价格 /牛比，价格书的关系和分区齿状产量。风险溢价同时受评估水平和无风险利率的影响。总市场/GDP值和总市场/M2值反映了总体市场规模水平的变化。 比较最接近该趋势的历史看涨市场。在比较七个指标中的趋势时，我们发现，最接近上海和深圳300的趋势是2019 - 2021年的上市市场，而最接近悬挂式指数的趋势是从2016年到2018年的上升市场，这是同一市场上的最远市场。关于UP空间的参考，而向上市场的其余历史趋势也将用作参考。 4。风险警告 本研究中计算出的上升空间是未来特定的股票市场代表该领域的增加。这是只有在某些假设下的可能性，这不是增加存在索引的目标。基本的假设是，当前市场继续保持看涨的市场方式，附近的历史时代和趋势类似于向上市场的范围。如果当前的宏观环境发生了巨大变化，则向上市场的基础是不可持续的，因此，先前的假设和后果也是无效的。 相应的风险包括：全球和中国经济体的增长或衰退减少。中央公司的利润低于预期。美国的通货膨胀水平超过了预期，导致利率降低持续延迟。特朗普的关税政策超出了预期，并对全球经济和贸易产生了严重影响。巨大的地缘政治冲突，包括当地战争 新娜财政领导人的所有专栏都是人的观点作者的代表，并不代表新娜财务的立场或意见。 关注微信的“官方意见领袖”，并阅读更多令人兴奋的文章。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。